一 | 1月11日消息近日，中山大学发布的《移动政府报告（2018）——重建与智慧》显示，全国共有442个城市（包括县级市和县级直属省）向政府服务支付宝平台上，围绕数字城市建设的速度意义重大。英伟达在过去一年中极其亮眼的盈利表现，不仅无形中抬高了华尔街对它的期望，也拉高了所谓“业绩超预期”的门槛，这使得该股陷入了一个令许多投资者感到困扰的“魔咒”：每逢英伟达公布季报后，越来越难有正面的股价回应…… 这家总部位于加州圣克拉拉的芯片巨头，将于周三美股收盘后公布2027财年第二季业绩。

二 | 如下图所示，在过去四个季度中，尽管其每股收益、营收以及未来业绩指引均达到或超越了市场预期，但其股价在财报发布次日，却无一例外地出现了下跌。据统计，广州市在支付宝上的政府服务126家，排名第一。甚至在英伟达财报发布三周之后，其股价往往都无法走出泥潭。此外，深圳、武汉、杭州、上海等城市以支付宝方式提供的政府服务超过100项。据统计，在过去的一年里，在政府支付宝服务数量最多的20个城市中，有9个来自西部省份，3个来自中部省份。据Bespoke Data数据显示，过去一年间，除了去年第二季度仅达到指引预期外，英伟达的所有主要业绩指标其实均超出了市场预期。在人口利用方面，中西部地区的城市占前30名中小城市的近一半。值得注意的是，“互联网政务服务”的发展呈现出良好的包容性。报告显示，与2017年相比，“初中教育”和“低学历”人群在支付宝和其他“第三方平台”中的比例增加了81.26%。然而，其股价在财报发布翌日却仍遭到投资者抛售。 “当我考虑英伟达的业绩指引时，我也会考虑到这样一个事实：过去大约三年里，他们一直都在超预期……因此，无论他们给出怎样的指引，市场在心理上都已经默认其最终表现会比指引更进一步，”韦德布什证券分析师Matthew Bryson周一表示。在刷脸、养恤金的情况下，这个功能非常受老年人欢迎，因为他们不需要记住复杂的密码，也不需要去大厅证明自己。”据报道，在过去的一年里，支付宝平台已经为5亿人提供了政府服务。

三 | 我国移动数字政府的发展经历了四个阶段。第一阶段是爆发的探索阶段。而眼下尤为关键的是，整场人工智能基础设施建设的沉重押注，如今几乎全系于英伟达一身——该公司不仅被视作无可替代的主导性硬件供应商，甚至还扮演着行业“出资人”的角色。问题在于，英伟达在财报日究竟能做些什么来真正打动投资者？ 独挑大梁 据FactSet数据显示，华尔街目前预计英伟达第二财季每股收益为2.09美元，第二财季营收为922亿美元。

四 | Cantor Fitzgerald在周六的一份报告中则强调，市场对英伟达第三财季营收的共识预期已达1037亿美元。

五 | 分析人士表示，在市场预期早已高度透支的情况下，英伟达或许只有再次交出超越极限的答卷，才能赢得资本市场的掌声。

六 | Rosenblatt Securities分析师Kevin Cassidy周一表示：“如果第三财季的营收指引能够突破1050亿美元，对市场而言将是个极大的惊喜；而一旦达到1100亿美元，那就是绝对爆炸性的表现了。自2008年支付宝首次在上海开展公共服务支付业务以来，全国各地都有零星的生活支付、移民办理等业务。” 此外，相比于将利润持续砸回AI建设的无限投入中，如果公司能释放出将更多盈利回馈给股东的信号，或许能从华尔街那里赢得更多的赞美。第二阶段是省级网络。自2015年“互联网”正式提出以来，“一次创业”改革从浙江走向全国。 Cassidy补充道：“如果财报数据未能惊艳全场，我们密切关注的另一个催化剂，将是他们是否会兑现承诺——将50%的自由现金流用于股票回购和提高分红。” 英伟达在6月举行年度股东大会时，公司创始人兼首席执行官黄仁勋曾表示，基于对可持续市场增长和自由现金流生成能力的信心，我们计划在今年、明年以及更长期内，向股东返还50%或更多自由现金流，并随着时间推移继续提高股票回购和股息。

七 | 目前，江苏、福建、安徽、四川、浙江、江西、广州、武汉、海口等9个省市。 Cassidy将英伟达资本结构的潜在变化，比作苹果公司在其标志性产品iPhone增长开始放缓后所做的选择。他指出，“当大家对iPhone的增长数据逐渐脱敏后，苹果曾开启过大举回购，我认为英伟达接下来很可能会重演这一幕。第三阶段是向区域市场转移。从2018开始，长江三角洲、广东、香港和澳门正逐步走向更深的区域交流。

八 | 在下一个第四阶段，区域通信将进一步升级为国家通信，更好地支持数字中国的建设和发展。

九 | 支付宝的实名认证、刷面、小程序、区块链等是实现“互联网服务”和促进“互联网政府服务”快速发展的重要支撑。” 此外，关于英伟达最新AI芯片平台Vera Rubin的消息也可能影响股价，尽管行业专家对其短期内的实际应用场景存有疑问，因为该平台的技术能力似乎远超当前可实现的商业需求。 “它的存在很酷，我也喜欢阅读这类新闻。但至于谁会使用它、用户是否愿意付费、以及愿意支付多少——所有这些问题目前都悬而未决，”德勤前首席云战略官David Linthicum表示。以“刷脸”为例，解决了大量取证材料的准备和亲自到大厅处理的问题，使“最多一次运行”成为可能。据统计，目前全国有170多个城市可以刷牙。最后，无论英伟达股价在本次财报发布后如何演绎，这组最新业绩数据都将成为全场焦点，并实时折射出由AI浪潮所推动的全球股市的健康状况。正如Benchmark StoneX软件行业分析师Yi Fu Lee所言：“英伟达毫无疑问是整个AI行业的风向标。